光大期货：6月3日能源化工日报

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　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周二油价重心上移，其中WTI 7月合约收盘上涨1.6美元至93.76美元/桶，涨幅1.74%。布伦特8月合约收盘上涨1.02美元至96美元/桶，涨幅1.07%。SC2607以603.6元/桶收盘，下跌2.5元/桶，跌幅0.41%。当地时间3日凌晨1时左右，科威特全国范围内拉响防空警报，随后传出多次强烈爆炸声。爆炸声来自科威特城西北方向的杰赫拉省。该省的阿里·萨利姆空军基地是美军在科威特最重要的空军基地之一。IEA相关人士表示，若当前去库速率延续，北半球夏季用油旺季到来前，全球原油库存或将触及临界水平。随着北半球暑期居民自驾、民航出行增多，历来是全球成品油需求峰值期。预计去库存情况将持续至夏季，并且在需求旺季开启前夕，库存很可能触及临界位置或是历史低位。即便在当下达成相关协议，霍尔木兹海峡最快也需要6-8个月才能全面恢复通航。委内瑞拉5月原油日出口量约125万桶，较4月的123万桶上涨0.7%，相较2025年5月大增61%。综合来看，当前地缘冲突再起，中东产油国面临危机，霍尔木兹海峡断航持续，油价回归风险计价，价格重心上移。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

元股证券:ygzq.hk

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2609收涨1.3%，报3888元/吨；低硫燃料油主力合约LU2607收涨2.15%，报4745元/吨。供应端，由于东西方的套利经济性普遍不佳，新加坡5月从西方接收约110-120万吨低硫燃料油，连续4个月下降，6月套利货量预计将进一步收紧至60-80万吨。俄罗斯6月高硫发货量目前位于低位，不过高硫整体供应并未出现紧缺。需求端，6月新加坡下游船用燃料需求略显疲软，且舟山港、上海港凭借稳定且低价的低硫资源持续吸引船东靠港加油。目前高温席卷南亚地区，有望进一步增加其高硫进口，但需要关注目前高价对需求的潜在抑制。短期来看，油价反弹之下FU和LU绝对价格或跟随反弹，海外汽柴油结构性矛盾尚未缓解之下，低硫受到调油组分紧缺的影响仍存，预计LU-FU价差有望进一步走扩或维持当前高位，关注成本端原油的相关消息影响。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周二，上期所沥青主力合约BU2609收涨1.98%，报4321元/吨。供应端，6月产量仍维持低位，或创下2014年2月以来的单月产量第二低点。但需要注意的是，随着近一周以来油价重心下移，炼厂成本稍有修复，部分炼厂6月或有可能复产沥青。需求端，6月南方地区逐渐进入梅雨季节，大范围降雨对于刚需有所阻碍，北方地区刚需将有所回暖，但资金面制约修复力度，成交逐渐小幅放量，整体需求呈现弱修复局面。短期来看，油价反弹之下，沥青的成本支撑或重新企稳，但需要注意近期利润回升之下地炼可能快速复产，叠加天气和高价抑制国内需求释放，如若油价后期进一步下行，沥青供需基本面将环比走弱，关注成本端原油的相关消息影响。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2609上涨105元/吨至18170元/吨，NR主力上涨75元/吨至15760元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌115元/吨至14700元/吨。昨日上海全乳胶18200（+200），全乳-RU2609价差150（+70），人民币混合17850（+450），人混-RU2609价差-200（+320），BR9000齐鲁现货14650（+350），BR9000-BR主力-60（+315）。印尼前4个月天然橡胶、混合胶合计出口49.5万吨，同比下降15.5%；合计出口到中国9.7万吨，同比降25%。世界气象组织6月2日本轮厄尔尼诺至少将发展成中等强度事件，并可能进一步增强。厄尔尼诺事件确定性不断增加，产成品同原料价格同步上涨，原料支撑较强，产量季节性释放，需求侧给予的支撑刚性，国内橡胶库存去库，胶价以震荡偏强格局看待。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA609昨日收盘在6234元/吨，收涨0.48%；现货报盘升水09合约169元/吨。EG2605昨日收盘在4507元/吨，收跌0.18%，基差减少17元/吨至116元/吨，现货报价4657元/吨。PX期货主力合约605收盘在8848元/吨，收涨0.96%。现货商谈价格为1139美元/吨，折人民币价格8952元/吨，基差走扩112元/吨至134元/吨。江浙涤丝产销局部回升，平均产销估算在110%略偏上。山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日停车检修，预计时长半个月附近，该装置此前负荷在5-6成。6月1日至6月7日，乙二醇主港计划到货数量约为4.6万吨。中东地缘逐步计价协议达成，PX供减需增，需求侧TA的检修有所改善，TA加工费快速修复下，TA6月装置重启，开工有望从低位回升，预计PX价格偏强震荡。PTA来看，基本面供需双弱，TA供应边际修复，需求减产扩大，预计TA去库速度放缓，跟随成本端向上弹性受限。乙二醇成本端油价和煤价均偏强，近洋停车装置已有重启计划，股票做空机制海外供应预期修复，霍尔木兹海峡通行预期存在分歧，下游需求偏弱，港口库存去化速度放缓，乙二醇价格震荡。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，太仓现货价格3190元/吨，内蒙古北线价格在2730元/吨，CFR中国价格在387-391美元/吨，CFR东南亚价格在613-618美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1375元/吨，江苏地区醋酸价2800-2870元/吨，山东地区MTBE价格6175元/吨。综合来看，外轮到港相对稳定，国产货源补充，MTO装置负荷降低，港口去库速度预计放缓，后续伊朗货源若恢复恐会压缩中国与海外甲醇价差，出口套利驱动逐步降低，到港缓慢恢复，若华东MTO装置开工持续维持低位，港口去库存在一定压力，短期价格仍受美伊局势影响，建议投资者控制风险。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，华东拉丝主流在9600-9850元/吨，油制PP毛利513.96元/吨，煤制PP生产毛利2295.13元/吨，甲醇制PP生产毛利-164.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-431.62元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-124元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在9460元/吨，LDPE薄膜价格在10449元/吨，LLDPE薄膜价格在8462元/吨。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-1143元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1262元/吨。供应方面，近期检修仍维持高位，随着利润的修复，上游炼厂检修损失量没有进一步增加，后续产量相对稳定。需求方面，受淡季影响，下游开工持续下滑，订单持续性不强。综合来看，供应边际企稳，需求边际下降，聚烯烃短期驱动偏弱，但仍需关注美伊局势动向，建议投资者控制风险。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，华东PVC市场价格下调，电石法5型料4740-4880元/吨，乙烯法主流参考5000-5600元/吨；华北PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4760-4840元/吨左右，乙烯料主流参考4970-5500元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4900-4970元/吨左右，乙烯法主流参考5130-5450元/吨。供应端，6月检修仍处于高位，但电石法和乙烯法装置会有一定分化，综合负荷预计维持在70%附近；需求端，随着房地产施工进入淡季，下游行业开工率会逐步走弱，市场维持刚需采购，出口方面，印度调低PVC进口价会使出口量收缩。整体来看，6月供需双弱，价格上行空间仍受限制，预计PVC维持震荡。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二尿素现货价格继续下行，山东、河南地区市场价格均为1810元/吨，日环比分别下跌10元/吨、持平。基本面来看，尿素供应水平近几日持续回升，昨日行业日产量21.94万吨，日环比提升0.02万吨。需求跟进情绪继续回落，北方麦收农忙，尿素农业需求及采购需求偏弱，工业下游开工回落至低位，现货产销率低位运行。此前虽然第一批出口配额发放、印度也再次招标，但目前出口细则尚未明确，实际尚未兑现成有效利好，国内供需宽松状态下价格明显承压。短期市场难有新增利好驱动，后续核心变量一是来自出口细则、二是印标结果及中国供货情况。预计短期尿素期货盘面延续偏弱运行趋势，后续在出口落实、国际市场及印标结果题材扰动下走势或仍有反复。关注出口进一步动态、国际市场价格走势及印标动态、国内需求力度及政策动态。

配资炒股

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二纯碱现货报价基本稳定，个别地区轻碱价格小幅下调20元/吨。贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱送到价格1156元/吨，日环比跌15元/吨。基本面来看，前期部分检修企业计划复产，行业开工率有所回升，昨日76.66%，日环比增2.25个百分点。需求表现依旧偏弱，下游浮法玻璃及光伏玻璃产能低位，虽有部分中游采购需求但整体支撑力度有限。当前纯碱基本面驱动有限，期货市场焦煤等品种走势或对纯碱期价产生联动效应。预计短期纯碱期货价格延续区间宽幅震荡趋势，关注原料价格走势、行业开工变化、下游产能变化、商品市场整体情绪。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二玻璃现货市场持稳，国内浮法玻璃市场均价维持在1127元/吨。玻璃供应水平低位稳定，昨日行业日熔量14.57万吨/天，日环比持平。需求跟进情绪依旧相对积极，昨日主流地区产销率多数维持90%~100%及以上水平，后续梅雨天气或不利于企业出货，现货高成交持续情况仍需验证和跟踪。当前玻璃供需层面驱动不足，行业库存压力依旧较高。预计玻璃期货价格延续底部震荡趋势，阶段性跟随煤炭等原料价格、宏观等外部因素仍有反复，但趋势性行情难以成型。关注煤炭等原料价格走势、现货成交力度、玻璃在产产能。

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