博时基金王祥：国际金价仍震荡寻底，尚未企稳

　　五一假日前，全球黄金市场维持弱势震荡，中东局势强化通胀前景，各经济体的货币政策展望偏于收紧，压制了黄金的交易逻辑。海外黄金ETF与COMEX持仓也都在边际流出。

　　市场观点方面，上周（4.27~4.30）黄金市场在五一假日前期呈现弱势震荡，贵金属市场波动节奏仍跟随中东局势演进。美伊临时停火到期后双方谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡通航情况进一步恶化，市场对原油供给收缩的担忧升温，间接强化通胀与政策收紧预期。美联储、日央行、欧央行、英国央行陆续召开利率会议，均维持按兵不动，但整体基调偏鹰派。同时，鲍威尔宣布主席任期结束后，将继续以理事身份留在美联储，其理事完整任期将于‌2028年1月31日结束，鲍威尔的留任增强了市场对于美联储独立性的预期，也是对贵金属构成边际压力的影响之一。

　　资金流方面，海外黄金ETF与COMEX基金净持仓继续维持流出，这部分投资者对金融属性较为敏感，前述的鹰派预期对情绪压制较为明显。

　　整体来看，金价仍处于震荡寻底过程中，尚未企稳。5月8日非农就业数据需要关注，股票做空机制目前美联储更重视通胀压力，就业市场若维持稳定，有望给到美联储继续观察的时间窗口。

　　上周市场动态方面，美国经济数据表现温和。最新公布的数据显示，美国3月JOLTS职位空缺降至686.6万个，略高于市场预期的683万个，但低于2月的692.2万个。美国4月ISM服务业PMI从前一个月的54.0小幅降至53.6，略低于市场预期的53.7。

　　鲍威尔宣布将继续留任理事。鲍威尔在 2026 年 4 月 29 日的美联储 FOMC 会议后新闻发布会上正式确认，将在5 月15 日主席任期到期后，继续以理事身份留在美联储理事会。

　　（风险提示：近期黄金波动较大，投资黄金基金需充分认识风险，结合自身风险承受能力审慎决策。同时可持续关注全球宏观经济走势，全球央行购金情况以及相关政策动态。）

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