证券时报记者 张一帆正配配资
锂电池隔膜行业整合趋势明确，恩捷股份(002812)(002812)5月27日宣布将收购爱思开电池材料科技（江苏）有限公司（简称“爱思开”）100%股权，以实现存量产能整合，基础购买价款为4亿元。
元股证券:ygzq.hk恩捷股份与交易对手SKIET签订了股权转让协议，最终购买价款将根据爱思开截至交割资产负债表日的现金、债务等情况调整确定。
恩捷股份表示，本次收购系顺应行业发展趋势，精准把握下游市场刚性需求与高端产品市场增量机遇。同时交易为市场存量产能整合，不会新增行业总体产能，有助于进一步优化市场竞争格局。
爱思开与恩捷股份同属锂离子电池隔膜和涂布薄膜行业。采用湿法制膜工艺，爱思开截至目前共有8条基膜产线，设计年产能约为9.4亿平方米，并配套有10条涂覆产线。其主要客户为SK Innovation Co., Ltd.下属子公司等关联公司，2024年、2025年前十名客户占其营业收入的比例分别为98.22%、97.28%。
2024年、2025年，爱思开分别实现营业收入4.77亿元、4.54亿元，不过净利润均处于亏损区间，2025年扩大至亏损4.38亿元。截至2025年12月31日，爱思开净资产18.99亿元。
恩捷股份介绍，爱思开生产设备基础条件良好，具备扎实的硬件基础，但受市场开拓乏力影响，产能开机率长期偏低。低稼动率进一步推高单位生产成本，形成经营恶性循环，最终导致经营亏损。恩捷股份认为，依托公司能力与研发技术，可有效解决标的公司客户储备不足、设备稼动率低、运营成本偏高等痛点，元股证券注册全面盘活存量资产、释放产能价值。
爱思开连续两年的亏损，背景是行业前期深度调整。去年8月，锂电池隔膜骨干生产企业闭门会就行业“反内卷”达成多项共识，各方约定将暂停扩产，未来两年以消化现有产能为主，暂缓新扩产计划，集中优化存量。同时，通过价格自律将价格稳定在成本线以上，结合市场供需动态，科学调控生产节奏，参考供需比60%的合理区间。
基于前述共识，锂电池隔膜市场竞争格局有所优化，行业资源逐步向头部企业集中，近期行业并购动作频发，恩捷股份对爱思开只是类似案例之一。2026年，佛塑科技(000973)完成了对金力新能源并购；恩捷股份此前还发起了对中科华联的并购以期实现对上游企业的整合，不过这笔交易在本月告吹。
恩捷股份仍然看好行业前景，公司近期在接待机构调研时表示，未来几年内，随着动力电池、储能电池需求的增长以及更下游包括交通领域、算力领域等对绿色能源、稳定能源的需求，锂电池产业链的市场容量仍将保持稳定增长。
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